Ist es 2023 aus mit dem USDT?

Immer mehr Investoren setzen auf fallende USDT Kurse. Es gibt Spekulationen über die finanzielle Gesundheit des Stablecoin-Emittenten. Tether hat darauf bestanden, dass es trotz der FUD weiterhin Rücknahmen akzeptieren würde. Mehrere Fonds haben Short-Positionen gegen den führenden Stablecoin Tether USDT auf dem Kryptomarkt eingenommen.

Im Laufe des Jahres 2022 haben mehrere Hedgefonds gegen Tether gewettet. Dazu gehören Fir Tree Capital Management, Viceroy Research, Valiant usw., und noch mehr Hedgefonds ziehen es in Betracht. 2022 sind mehrere Krypto-Projekte gescheitert. Aber Tether USDT ist das Projekt, von dem viele erwarten, dass es scheitern wird, das aber bestehen bleibt. Traditionelle Hedge-Fonds glauben, dass es nur eine Frage der Zeit ist und haben den Stablecoin-Emittenten geshortet.

Spekulationen auf fallende Tether Kurse

Im Q1 des letzten Jahres wurde bekannt, dass Fir Tree, ein Hedgefonds mit einem verwalteten Vermögen von 4 Milliarden Dollar, eine Short-Position gegen Tether eingegangen ist. Damals erklärte der Hedgefonds sogar seine Bereitschaft, einen separaten Fonds zu gründen, um Tether zu shorten, falls genügend Kundeninteresse besteht.

Darüber hinaus haben auch weitere Anleger auf einen Misserfolg von Tether gesetzt, darunter Viceroy. Viceroy ist ein Leerverkäufer, der zuvor auf fallende Kurse des deutschen Unternehmen Wirecard AG gesetzt hatte, bevor es mit dem Wirecard Skandal zusammenbrach. Laut dem Gründungspartner besteht Fraser Perring darauf, dass mit Tether etwas nicht stimmt. 

“Wir wissen, dass sie bei jedem guten Short von uns etwas verschleiert haben.”

Ist der USDT ein Sicherheitsrisiko für institutionelle Anleger?

Valiant, ein in San Francisco ansässiger Leerverkäufer, der Anfang 2022 mit Tether gehandelt hatte, hat seine Position unter Hinweis auf das Sicherheitsrisiko inzwischen aufgegeben.

Andere Leerverkäufer scheinen aufgrund des Kontrahentenrisikos skeptisch gegenüber Leerverkäufen von Tether zu sein. Der Gründer von Citroen Research, Andrew Left, sagte: “Ich bin kein Leerverkäufer von Tether – ich habe das Vehikel nicht gefunden. Wenn mir jemand einen Weg zeigt, es mit Goldman Sachs als Gegenpartei zu tun, bin ich dabei.”

Die meisten traditionellen Hedgefonds, die Tether leerverkaufen, nutzen Genesis Global Trading als Gegenpartei. Die Muttergesellschaft von Genesis, die Digital Currency Group, steht nun vor Liquiditätsproblemen.

Im Juni 2022 sagte Leon Marshall, der Leiter des institutionellen Vertriebs von Genesis:

“Das Interesse traditioneller Hedge-Fonds, die Tether unter die Lupe nehmen und es shorten wollen, ist stark angestiegen.”

Das Tether-Team gibt sich optimistisch

Aber das Unternehmen hat darauf bestanden, dass es keine Probleme hat und weiterhin Rücknahmen akzeptieren wird. Führungskräfte von Tether haben die zahlreichen Spekulationen über seine Finanzen als Stresstests bezeichnet.

Zu den Hedge-Fonds, die gegen Tether wetten, sagte ein Sprecher des Unternehmens, dass diese an einem “cleveren Schema beteiligt sind, um Kapital von denjenigen zu beschaffen, die weniger gut Bescheid wissen, indem sie auf Desinformation setzen, mit dem Ziel, eine Verwaltungsgebühr zu kassieren.”

Das Scheitern des Stablecoin-Marktführers wäre jedoch angesichts seiner Marktposition für den gesamten Kryptosektor katastrophal. USDT ist der größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung und eines der meistgenutzten Assets.

Was sind die Hintergründe und wie geht es weiter?

Die Entscheidung dieser traditionellen Hedgefonds, Tether zu verkaufen, ist auf die zahlreichen Spekulationen über die finanzielle Gesundheit des Unternehmens zurückzuführen. Der Mangel an Transparenz des Unternehmens hat zu Gerüchten geführt, dass es interne Liquiditätsprobleme haben könnte.

Jeder, von On-Chain-Detektiven bis hin zu Krypto-Führungskräften, hat die undurchsichtigen Finanzen von Tether in Frage gestellt. Die Aufsichtsbehörden verhängten außerdem Geldstrafen in Millionenhöhe wegen irreführender Finanzberichte.

In der Zwischenzeit haben das Scheitern des algorithmischen Stablecoin Terra UST im Mai und der Zusammenbruch von FTX im November den Druck auf USDT weiter erhöht, so dass viele es nun als das nächste wahrscheinliche Scheitern ansehen.

Das Jahr 2023 hat begonnen und viele sehen die Zukunft des USDT auf wackeligen Beinen. Pessimismus bringt uns in der aktuellen Situation aber nichts. 

Sobald die Zinserhöhungen in Europa und in den USA am Maximum angekommen sind und der Wendepunkt hin zu tieferen Zinsen beginnt, dürfte es der Wirtschaft und damit möglicherweise auch dem USDT bald besser gehen.